الجمعة 30 محرم / 18 سبتمبر 2020
10:31 ص بتوقيت الدوحة

بنك قطر الوطني يستعرض مسار أسعار الفائدة في أميركا

قنا

الإثنين، 21 ديسمبر 2015
بنك قطر الوطني يستعرض مسار أسعار الفائدة في أميركا
بنك قطر الوطني يستعرض مسار أسعار الفائدة في أميركا
استعرض التحليل الاقتصادي لمجموعة بنك قطر الوطني، مسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية بعد الزيادة الأولى، فأشار إلى أنه بعد سبع سنوات من أسعار فائدة قريبة من الصفر، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع سعر الفائدة بواقع 25 نقطة أساس. 

وقال التحليل الأسبوعي، الصادر اليوم، إن الحدث الذي طال انتظاره كان متوقعا على نطاق واسع من قبل الأسواق المالية التي يبدو أنها استوعبت هذه الزيادة سلفا ضمن أسعارها، مبينا أن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة أكثر أهمية من الجولات المنفردة لرفع الأسعار. 

وأضاف - في هذا الشأن - أن رؤية بنك الاحتياطي الفيدرالي تختلف مع الأسواق المالية؛ حيث يرى الأول أن يأتي رفع أسعار الفائدة بوتيرة أربع جولات في السنة، بينما تتوقع الأسواق المالية مسارا أبطأ في تشديد السياسة النقدية بمعدل جولتين في السنة، معتبرا أن الكيفية التي يلتقي بها هذان الرأيان المختلفان سيكون لها - في آخر المطاف - تأثيرٌ كبير على الاقتصاد العالمي والأسواق المالية.

وتساءل عما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، فقال إن السبب الأول هو تحسن سوق العمل؛ حيث بلغ معدل البطالة 5 في المائة، وهو قريب من تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعدل توازن البطالة (4.9 في المائة)؛ منبها إلى أن الانخفاض السريع في البطالة - منذ الذروة التي بلغتها عند معدل 10 في المائة في عام 2009 - أدى إلى إقناع بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الوقت مناسب للتحرك رغم انخفاض التضخم (0.2 في المائة على أساس سنوي في أكتوبر).
 
ولفت النظر إلى توقعات بأن يرتفع معدل التضخم الأساسي مع زوال تأثير انخفاض أسعار النفط من الحسابات السنوية، فضلا عن اعتقاد البنك الفيدرالي أن نقص المعروض من اليد العاملة في سوق العمل سيؤدي إلى رفع التضخم بنهاية المطاف من خلال ارتفاع الأجور، معتبرا أنه بينما ارتفعت الأجور في الأشهر الأخيرة تأكيدا لنظرية البنك الفيدرالي، لا يزال من المبكر الحكم على ما إذا كان ذلك سيستمر لمدة طويلة أم أنها مجرد ذبذبة لن تدوم سوى مدة قصيرة.

وأوضح أن خروج الولايات المتحدة من فترة أسعار الفائدة الصفرية أمر يحسب لصالح بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي أدار السياسة النقدية بحنكة كبيرة، خلال الفترة التي تلت الأزمة المالية لعام 2008، باستخدام أدوات تقليدية وأخرى غير تقليدية. 

وقال إنه في عمق الأزمة، اعتقد العديد من المراقبين - متأثرين بالتجرِبة اليابانية - أنه بمجرد دخول بلد ما في حالة أسعار الفائدة الصفرية، فإنه يظل عالقا في ذلك الوضع للأبد، وبينما قامت بعض البلدان (مثل منطقة اليورو والسويد) فعلا بزيادة أسعار الفائدة بعد عام 2008، أدركت أن هذه السياسة خاطئة، وعادت لتخفض أسعار الفائدة، بل حتى لتأخذها للمنطقة السلبية.

أ.س         /أ.ع
التعليقات

لا يوجد تعليقات على الخبر.